第187节

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我注意到道氏理论对趋势级别的划分和波浪理论对浪型结构的划分相当类似。如果我们把首个主要上升趋势看成是一轮独立的牛市，把次级折返走势看成是一轮独立的熊市，然后把下一波主要上升趋势看成是一轮独立的牛市，则这三个趋势可以合并成一个更大规模的牛市；这与波浪理论所说的一浪上升二浪回调三浪上升，然后这三浪可以组成一个更大级别浪型的第一大浪完全是一回事。相反，如果把首个主要下跌趋势看成是一轮独立的熊市，把次级折返走势看成是一轮独立的牛市，然后把下一波主要下跌趋势看成是一轮独立的熊市，则这三个趋势可以合并成一个更大规模的熊市；这与波浪理论所说的A浪回调B浪回升C浪回调，然后这三浪可以组成一个更大级别浪型的A浪也完全是一回事。
      
      　　道氏理论“定理一”后来被修订如下：“股票指数和任何市场都有三种趋势：短期趋势，持续数天至数周；中期趋势，持续数周至数月；长期趋势，持续数月至数年。任何市场中，三种趋势必然同时存在，彼此方向可能相反。”在本书中，我们认为短期、中期和长期趋势分别等同于日线、周线和月线级别的趋势，三者统称为宏观趋势。除此以外，还存在微观趋势和波段趋势，后两者对于期货与外汇交易而言是至关重要的。必须指出的是，类似“一个大趋势被一个更大规模的超级趋势所包容”这样过于宏观的视角对于实战而言可能是有害无益的。要想成为赢家，您必须学会“长线短做”，即每次只锁定“一段”行情。
      
      　　第八节K线图
      　　无论何种交易对象，无论它是股票、期货、期权、外汇、债券还是别的什么，在我的眼里都是，而且仅仅是一张K线图而已。也就是说，在我看来它们没有任何差别！我从来只重视如下技术要素：（1）K线与K线的形态与位置关系；（2）K线与均线的形态与位置关系；（3）均线与均线的位置关系；（4）成交量技术；（5）支撑与阻挡的互化；（6）形态学。够了，仅仅是这些就足够了，我甚至都没提技术指标。我从来不看任何有关基本面的信息。我不分析企业的财务报表，对宏观经济政策基本上不管不问，对伦敦铜的库存增加还是减少漠不关心，对世界大豆的产量如何毫不知情，甚至对各国央行的货币政策视而不见充耳不闻……准确地说我不知道这些漫天飞舞的信息对于交易而言究竟有何用处。对我来说，盘面反应一切。
      
      　　由以上所述之六大技术要素可见，K线——也叫蜡烛图技术，处于至关重要的地位。下面我们就先从K线学起。K线最早由日本人本间宗久运用于日本稻米期货市场，用来记录稻米的价格变动，之后被推广应用到全球证券期货市场。它由四个价格要素构成：开盘价、收盘价、最高价、最低价。通常以开盘价和收盘价为上下边沿画长条框，哪个价位高哪个就在上方。如果收盘价低于开盘价，就将长条框涂黑，谓之阴线；如果收盘价高于开盘价，就将长条框涂红，谓之阳线。收盘价和开盘价之间的长条框部分谓之实体。最高价与实体上边沿之连线，谓之上影线；最低价与实体下边沿之连线，谓之下影线。如果K线之四个要素分别是指一个交易日之内的四价，则谓之日K线。周K线、月K线或日内分钟级别的K线同理。
      
      　　以时间为横坐标，以价格为纵坐标，以多根日K线为基础绘制的价格走势图称之为日线图。注意这里指的是蜡烛图，与西方的线形图不同。完整的日线图通常还配有移动平均线、成交量柱图和技术指标。无论何种交易品种，都可以通过交易软件自动生成任何时间周期的K线图。K线图因其时间周期长短之不同可以被划分为长周期（宏观）K线图与日内K线图。后者又可以划分为中周期和短周期K线图。长周期K线图包括月、周、日线图，主要用于指导宏观交易，其中日线图最为重要，是核心图表。对于非保证金交易的股票市场如A股而言，仅具备宏观交易的知识就已足够。有关K线技术最经典的教材，个人认为仍然首推史蒂夫·尼森所著的《日本蜡烛图技术》和《股票K线战法》。愿意深究的读者，敬请阅读原著。
      
      　　对于国内四小时交易制的期货市场而言（如果日交易时间不止4小时，则日内图表的时间周期应作相应的调整），中周期K线图即是指180/60/30/15/10分钟K线图，主要用于指导波段交易，其中15/60分钟K线图最为重要，是核心图表。短周期K线图即是指5/3/1分钟K线图，主要用于指导微观交易。其中3分钟K线图能够兼顾灵敏性与稳定性，是核心图表。在我看来，交易者应该同时从宏观、中观和微观三个层面把握交易对象的价格走势。反应在K线图上，就是同时从长、中、短周期K线图甚至分时走势图出发，全方位多层次地实现趋势跟踪。换言之，所谓的金融交易，本质上就是综合研判各种时间周期长短不同的K线图及分时图，从中发现多空力量强弱对比的事实，然后相机行事。
      
      　　在期货或外汇市场上从事日内交易，是重要的盈利手段。大师级的日内交易者，通过合理运用杠杆，单日盈利可达5～100%，而单日亏损不超过5%。通常微观交易者中的赢家同时也都是优秀的宏观交易者。换言之，必须先掌握宏观交易，才能胜任微观交易。因为日内交易必须以长周期K线图所指示的宏观趋势背景为参照，和以中周期K线图所指示的波段趋势背景为指导。看不懂宏观趋势和波段趋势，就无法从事日内交易。那些一开始就做日内交易的人，早晚有一天不得不从头系统地学习宏观交易。还有一类交易者，津津乐道于讲述他们以季线图、年线图为依据进行操作的故事。但图表的时间周期越长，也就越迟钝。月线图已经足够描述最为宏观的趋势，因此我完全无法理解分析季线图或年线图的意义何在。
      
      日期：2009-08-15　11:44:16
      
      　　《金融交易学——一个专业投资者的至深感悟》三部曲第一部·《宏观交易学》文字定稿版109-112
      　　作者按：
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      　　第一篇预备知识
      　　第九节K线综述
      　　K线如人，有力量大的和力量弱的之分；有重要的和次要的之分；有特殊的和平庸的之分。我们要关注那些力量大的、重要的、特殊的K线并予以重点分析，同时忽略那些力量弱的、次要的、平庸的K线。或者说，在均线和成交量技术配合的情况下，那些力量大的、重要的、特殊的K线通常起到明确指示趋势开始或结束的作用，而那些力量弱的、次要的、平庸的K线通常只起到趋势中继的作用，而很少起到指示趋势逆转的作用。当然，有时候，某些不起眼的小K线，如一颗小十字线最终导致趋势反转的情形也是有的，这里所说的是一般情况，存在例外总是难免的。大体说来，K线包括大K线（实体超大或影线超长）与小K线（实体小影线也短）。
      
      　　比较而言，大K线代表大的多空力量的喷发或多空搏杀的战况激烈，视觉效果上也更加引人注目，无论作为突破信号、中继信号还是反转信号，都不难引起重视，包括大阳线、大阴线和形体较大的特殊K线；小K线则意义模糊且容易被忽视，但作为反转信号特别是顶部反转信号出现时显得意味深长，包括小阳线、小阴线和形体较小的特殊K线如小十字线。从另一角度，K线又可被划分为普通K线和特殊K线。所谓普通K线，就是那些在实体和影线两方面都没有任何特色——即“四价”不出现其中两价或三价相等的情况，实体与影线长度分配比例亦不失衡——的K线，包括大阳线、大阴线、中阳线、中阴线、小阳线、小阴线（可以略带上下影线）共计六种，其中前四种为大K线。
      
      　　所谓特殊K线，就是指K线的“四价”之中至少有一个出现异常，如其中的两价、三价甚至四价相等，或实体与影线长度分配比例失衡。特殊K线共有13大类，包括：（1）上吊线，（2）锤子线，（3）剑形线，（4）十字架，（5）T字线，（6）流星线，（7）倒锤线，（8）弓形线，（9）倒十字架，（10）灵位线，（11）高浪线，（12）十字线，（13）一字涨跌停线。除第（13）种以外，这些特殊K线又有大小之分，因而出现一些有趣的名称。如大十字线又被称之为“长腿十字线”或“黄包车夫线”。当它跳空后充当顶部或底部信号时，又被分别称之为“天针”或“地针”。大特殊K线经常起到反转信号特别是头部反转信号的作用。如果同时伴随着跳空、巨量和超涨/超跌现象，则作为反转信号的效果更佳。
      
      　　这里所有的K线都是以日K线为例。但是，同样的研判方法也可以推广到周K线、月K线或日内K线。请注意随着时间周期的缩短，无论作为中继信号或反转信号，日内K线或K线组合的稳定性和确定性会逐步降低。一般来说，周K线的稳定性和确定性高于日K线，日K线的稳定性和确定性高于60分钟K线……以此类推（月K线因为幅度大而且较为迟钝需要单独考虑，因此我们一般不提月K线的稳定性和确定性高于周K线这样的说法）。类似的，K线图也是如此，即时间周期较长的K线图，其发出的做多或做空的交易信号之稳定性与确定性，高于时间周期较短的K线图。例如，月线级别的共振或反振信号，其有效性和对应的行情级别，要大于周线级别的共振或反振信号（参见后续共振/反振理论部分）。