第200节

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于是我们可以象分析股票那样方便地分析“指数”了。前述关于股票成交量之变化规律，也全都可以应用到“指数”上。长期来看，期货持仓量之增减与牛熊循环并没有必然联系。所有期货行情均可划分为资金推动型或现货引导型，只有前者才需要持仓量配合，后者则不需要。持仓量通过成交量而改变，其增减意味着资金的流入或流出。虽然多头与空头总持仓永远相等，但分散与集中的程度不同。短期价格波动中，增仓上行、减仓下行非常常见。价格涨跌过度后，持仓量往往会急剧增加，这说明多空对抗升级，价格难以平衡，后市要么加速，要么反转。尤其是上涨行情的最后阶段，一般都会由于套保盘与投机盘的对峙而出现多品种持仓的急剧扩大，进而形成重要头部。一般地，持仓量与成交量存在如下变动关系：
      
      　　（1）量仓齐增：多发生在升势初期，量增是因为短线资金的积极进出，仓增则显示了多空能量的积蓄，后市看涨；
      　　（2）量仓齐减：多发生在行情结束时，多空双方或一方对后市失去信心，资金逐步离场；
      　　（3）量增仓减：多发生在趋势运行途中，量增同样是由于短线资金的积极进出，仓减表示逆势的一方正在认赔出局；
      　　（4）量减仓增：多发生在（如三角形）整理过程中，是大行情来临的先兆。量减是由于价格波幅小短线资金无利可图，扩仓是长线多空主力重兵对峙的表现。此种情况后续走势十分凶猛，鲜有假突破发生。一旦爆发，至少有中级行情出现，是最值得关注的量仓关系。
      
      　　最后，价格走势的意义永远大于持仓量和成交量变化的意义。
      日期：2009-09-09　15:23:52
      
      　　《金融交易学——一个专业投资者的至深感悟》129-131
      　　作者按：
      
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      　　第二十九节三项管理与四项法则
      　　做交易需要管理好三项要素：市场、资金和交易者自身，分别称之为市场管理、资金管理和自我管理。市场管理是交易技术的别称，是交易者研判市场走向、决定交易品种和进出时机的技术方法的总和，一般提炼为交易系统。有关止损、止盈、持盈和仓位控管的艺术，统称为资金管理。有关交易者本人的心性修炼和情绪控制，称之为自我管理。其中交易技术永远是第一位的，它就象交易者的眼睛。一个交易界的盲人，他在市场中无论怎样做或做什么都是错的。其次是资金管理，对于保证金交易而言特别重要。最后是自我管理，它涉及交易者本身的人格结构——自律型或放任型，后者又包括故意放任型和意志薄弱型两种。此三者密切联系，不可分割，协同作战，缺一不可。
      
      　　那些市场前辈们认为有利于交易成功的经验之谈，如：“只在明显的趋势中下注”；或“绝对禁止在亏损的头寸上加码摊平”……有人称之为“交易策略”，有人称之为“交易纪律”。因为这些智慧之语是前辈高人毕生经验教训的总结，是他们用漫长的交易岁月、天文数字般的损失甚至是生命换来的，年轻后学除了充分尊重、用心领悟并努力实践之外别无选择，故我将它们归纳整理、高度浓缩之后，上升到理论的高度，以“交易法则”命名之，以期引起后来者的重视。交易法则有四套，分别为简易柔顺法则、确定性法则、成长性法则和稳健性法则。前两者属于市场管理的范畴，后两者属于资金管理的范畴。四项法则均与自我管理密切相关，执行的效果也完全取决于自我管理的效果。
      
      　　简易柔顺法则，解决个人与市场的关系问题，倡导顺势交易与系统化交易。简，指交易系统简单明了；易，指获利容易之交易市场或交易品种最具备交易价值；柔，是要求交易者保持弹性与警觉，虚怀若谷而不与市场逞强斗狠；顺，即顺势交易。该法则可以概括为：“保持简单，顺势而为。”简易柔顺法则要求交易者将自己的全套交易技术提炼为交易系统，交易者按系统发出的信号进出，即不满足进场条件不进场，不满足出场条件不出场。交易系统按时间周期可以划分为宏观和微观交易系统。我经常直接将日线图、周线图和月线图相结合作为宏观交易系统，而将日线图、60分钟和15分钟K线图相结合作为微观交易系统。前者用于指导非保证金交易，后者用于指导保证金交易。该法则的关键词是“顺势”二字。
      
      　　确定性法则，注重进出时机，以寻找价格即将发生大幅变动之临界点和高确定性图形为己任，解决胜率问题，遏制频繁交易与强行交易。该法则可以概括为：“没有绝对把握不进场，有疑问时离场”。客观意义上的“绝对把握”固然不存在，但如果始终坚持这一法则，可以大量减少劣质交易。该法则的关键词是“待机”二字。成长性法则，解决资金的自我保护与发展壮大问题，实现小亏大赢。包括止损法则、持盈法则与止盈法则。该法则可以概括为：“截断亏损，让利润奔跑。”关键词是“止损、持盈、止盈”。稳健性法则，解决账户安全问题，对抗过度交易，避免暴亏。该法则可以概括为：“以保护账户安全为第一要务，永不承担过量风险”。关键词是“控仓”。
      
      　　顺势、待机、控仓、止损、持盈、止盈……这六个关键词浓缩了交易学三项管理与四项法则的全部精髓。可以说，我们作为交易者在市场上所有的一切交易行为，全部围绕这六个关键词而展开。我们所有的失败，无论是无知导致的失败，还是明知故犯导致的失败，都可以在这六个方面找到原因。这六个关键词中的前二者依赖交易技术，后四者对应资金管理，并且全部受到交易者自我管理水平的统领和制约——也就是说，所有的问题最终都必须落实到自我管理，即交易者自身的执行力上。执行力不够，则需要从交易者的人格结构和交易心理上找原因，这需要我们继续学习交易成功学、交易心理学与哲学。当您所知足够开阔，经验足够丰富，这样面对市场时，您将可以做到无忧、无惧、无惑。则持续稳定盈利之境，并非遥不可及。
      
      　　第三十节跨越陷阱
      　　现在，让我们来认识摆在交易者面前的“三大陷阱”。只有成功地跨越这三大陷阱，才能使我们在迈上成功之路时通达无碍：
      　　一、高倍率杠杆陷阱
      　　保证金比率的倒数就是杠杆倍率。股票、期货和外汇市场的保证金比率通常分别为50～100%、5～10%、0.2～2%，分别对应1～2倍、10～20倍、50～500倍的杠杆。杠杆是双刃剑，它将损失和收益同步放大。显而易见，它只对老手、内行、专家有利，对新手、外行、大众不利。它是赢家的利剑，输家的毒药。但是如果使用不当，它将是所有人的毒药。对10倍杠杆而言，5%的逆向波动将导致50%的损失，10%的逆向波动将会使账户归零。对100倍的杠杆而言，1%的逆向波动就会导致穿仓，而这与账户上有多少钱无关。高倍率杠杆也称为过度交易，意指账户承担了过量风险——是金融交易中最古老、最邪恶的陷阱。有些交易者自恃艺高人胆大，结果无一例外地栽倒在这个一百年前就挖好的陷阱里，一命呜呼。新手死于无知，老手死于明知故犯。
      
      　　二、在无趋势震荡市里频繁交易或强行交易的陷阱
      　　那些既能避开高倍率杠杆陷阱，又懂得顺势交易的趋势交易者理应能够发大财喽？未必。一般来说，趋势交易者在趋势行情中的确都能赚大钱，但是在无趋势震荡市里他们往往管不住自己的手，耐不住寂寞，又将辛辛苦苦赚来的利润，也许还包括本金——全都赔完了！据统计，无趋势震荡市占整个交易时间的70%以上，而人们一般是不太可能在长达70%的交易时间里不交易的。所以说，无趋势震荡市就是专门为趋势交易者设计的致命陷阱。所谓频繁交易，就是无节制、无大方向指导下的反复进出，这是新手易犯的毛病，根源在于无知；所谓强行交易，就是明知市道不适合交易，但是仍然试图利用自己的经验和技术优势在胜算不大、确定性不高的市道中“强行创造盈利机会”，这是老手易犯的毛病，根源在于无奈。
      
      

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